| 香港交易及結算所有限公司 (0388.HK) |
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業務回顧 - 截至2008年12月31日止年度
上市
實施網上預覽資料集
就2008年1月1日推出有關在刊發首次公開招股章程前先在香港交易所網站登載網上預覽資料集的試驗計劃，香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）及證券及期貨事務監察委員會（「證監會」）現時已接近完成檢討，冀望就登載網上預覽資料集的規定編入《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》（「《主板上市規則》」）及《香港聯合交易所有限公司創業板證券上市規則》（「《創業板上市規則》」）（統稱「《上市規則》」）的建議刊發諮詢文件。
實施「披露易」計劃
為加強在香港披露發行人資料的市場基礎設施，聯交所於2008年2月4日推出「披露易」網站(http://www.hkexnews.hk)，一個專門提供發行人按監管要求所呈交檔案的雙語網站。這個網站是電子披露發行人資訊的一站式平台，亦是儲存發行人文件檔案的集中地，讓投資大眾更方便及適時取得發行人資訊。此網站廣受投資大眾歡迎，推出以來每月瀏覽頁次平均達1,370萬次。
「披露易」計劃最後階段已於2008年6月25日開始。由該日起，每家發行人均須自設網站，讓公眾人士可瀏覽其按《上市規則》規定呈交的文件。發行人的網站是作為「披露易」網站以外的一個資料庫，發行人按監管要求呈交的所有文件均可在其網站找到。
《企業管治常規守則》的執行報告
2008年2月29日，聯交所刊發有關上市發行人企業管治常規的第二次年度審�\報告。檢討結果顯示，上市發行人的企業管治常規持續改善，他們不單選擇遵從《企業管治常規守則》中的守則條文，還採納多項建議最佳常規。2009年2月，聯交所刊發其第三次檢討上市發行人執行企業管治常規的報告，另外亦正檢討《企業管治常規守則》，以期找出可於2009年作進一步改善的地方。
有關刊發電子版本招股章程及發出紙張形式申請表格的聯合諮詢文件
2008年4月1日，聯交所與證監會發表聯合諮詢文件，建議在公開要約中，容�\公司只要有招股章程的電子版本在網上刊發，以及符合其他投資者保障的規定，便可以只在收款銀行處派發紙張形式的申請表格而毋須隨附招股章程的印刷本。諮詢總結預計於2009年第二季刊發。
創業板諮詢總結
2008年5月2日刊發有關檢討創業板的諮詢總結後，《上市規則》已根據有關總結意見作出修訂，將創業板重新定位為第二板及躍升主板的踏腳石。由創業板轉往主板上市的程序經已簡化，例如轉板公司再毋須聘請保薦人，以及招股章程亦改由按監管規定以電子方式刊發公告所取代。經修訂的規則已於2008年7月1日生效。
香港預託證券的上市架構
為促進更多海外公司在香港上市，香港預託證券的上市架構已於2008年7月1日生效。擬透過香港預託證券在香港上市的發行人須遵守的規定，將與股份發行人須遵守的規定大致相同。
縮短主板發行人半年度及年度匯報期限
聯交所於2008年7月18日刊發《有關縮短主板發行人半年度及年度匯報期限的諮詢總結》。《主板上市規則》已作出修訂，將2010年6月30日或之後結束的會計期間的半年度業績公告及2010年12月31日或之後結束的會計期間的年度業績公告的刊發期限提前。
執行上市規則的措施
2008年11月17日，聯交所推出兩項措施，以提升其執行上市規則行動及調查過程的透明度，並有助其履行法定職責。有關措施包括在香港交易所網站刊發首批「上市規則執行指引信」及登載「要求協助公告」（RFA公告）。
檢討《上市規則》及相關程序
董事會已委聘顧問，對《上市規則》及其應用進行策略檢討，整體目標是檢討現行上市機制（包括有關規則及相關程序），以期找出可行的途徑提高聯交所作為國際上市地的競爭力，而又無損香港證券市場的質素。香港交易所現正審�\顧問的報告。
首次公開招股的處理
2008年內，上市科共審理了179份（2007年：154份）上市申請，其中137份是新申請，42份是2007年未處理完畢的申請。至於向新上市申請人發出的首次意見函共122份（2007年：106份）。
年內發出首次意見函的數目較獲接納的新申請總數為少，因為當中有數宗個案（例如根據《主板上市規則》第二十章尋求上市的投資工具及由創業板轉往主板的申請）在不需要上市科給予任何意見的情況下便直接進入了審批程序。由收到申請至發出首次意見函的平均所需時間為20個曆日（2007年：21個曆日），中位數為21個曆日（2007年：21個曆日）。
監察
在監察上市發行人合規情況方面，聯交所繼續將其資源投放在會對維持公平有序及資訊完備市場構成最大風險的事宜上，例如上市發行人的持續披露責任。
上市規則執行
2008年內，多項涉及嚴重違反《上市規則》的調查已經完成，上市委員會亦就此等違規行為作出了公開及私下制裁。有關的公開批評、聲明及譴責均可在香港交易所網站�\覽。
上市營運事務
2008年內，香港的結構性產品市場持續增長。2008年間，已處理的衍生權證上市申請共5,031宗（2007年：7,025宗），其中4,822宗為新發行（2007年：6,312宗），209宗為增發（2007年：713宗）。上市營運事務部年內亦處理了4,281宗牛熊證上市申請（4,231宗為新發行，50宗為增發）（2007年：401宗，其中391宗為新發行，10宗為增發）。2008年內，新上市的債務證券（包括發行外匯基金債券）合共20隻。
現貨市場
市場表現
2008年內，主板新上市公司共47家（包括18家由創業板轉往主板的公司），創業板則有2家。另外，在主板除牌的公司共8家，創業板則有3家（不包括18家轉板公司）。集資總額（包括上市後籌集資金）達4,272億元。於2008年12月31日，主板上市公司共1,087家，創業板則有174家，總市值約102,988億元。此外，於2008年12月31日，上市之衍生權證共3,011隻、牛熊證共1,314隻、房地產投資信託基金共7隻、交易所買賣基金（「ETF」）共24隻，以及債務證券共172隻。2008年，主板平均每日成交金額約720億元，創業板則約2.13億元。
推出五位數字證券代號
為配合上市證券數目的增長，亦方便現貨市場更靈活運用證券代號區分各類不同產品，香港交易所於2008年4月7日推出五位數字的證券代號。10000至29999的證券代號編配予在2008年4月7日或以後上市的新發行衍生權證，而30000至32499以及60000至69999的證券代號則分別編配予在2008年5月13日及2008年11月3日或以後新上市的牛熊證。
有關收市競價交易時段引入價格管制機制的諮詢
自2008年5月26日起，香港證券市場增設收市競價交易時段，使用競價形式釐定證券的收市價及利便收市時的交易。2008年11月28日，香港交易所就證券市場收市競價交易時段內引入價格管制機制刊發諮詢文件，並已於2009年2月13日發表諮詢總結報告。諮詢期間，香港交易所共收到102份來自多個界別的回應意見。眾多支持維持收市競價交易時段的回應人士與支持暫停收市競價交易時段的人士，同樣對該時段內證券價格曾出現極度波動的問題表示關注。在這情況下，香港交易所決定對收市競價交易時段內的股價變動設限，不得超過下午4時的按盤價的2%，以限制該時段內的價格極度波動。
若證監會批准所需規則修訂及市場準備就緒，收市競價交易時段引入價格管制暫定於今年第二季推行。香港交易所將於實施此價格管制六個月後再行檢討，並就任何調整徵詢市場意見。
牛熊證市場大幅增長
香港交易所的牛熊證市場大幅增長。新上市的牛熊證數目由2007年的391隻飆升至2008年的4,231隻，其中3,033隻的相關資產是兩隻香港股票指數，37隻的相關資產是三隻海外指數，以及1,161隻的相關資產是32隻香港單一股票。2008年間，活躍於發行牛熊證的發行商共有10家；於2008年底，上市牛熊證共1,314隻。牛熊證的平均每日成交金額亦由2006年6月推出後首12個月的不足1億元增至2008年的42.4億元，佔現貨市場總成交額約5.9%。
為了更清楚區分牛熊證與衍生權證以及牛證與熊證，牛熊證的中文簡稱格式於2008年5月13日已作出修改。
推出新產品
首隻在聯交所上市的黃金ETF—SPDR金ETF—於2008年7月31日上市，為投資者提供多一個途徑參與國際黃金市場。截至2008年底，SPDR金ETF的平均每日成交額約為1,930萬元。
香港交易所一直促進市場延拓產品上市。市場延拓產品是根據《主板上市規則》以非香港上市的相關資產（包括區內及國際股票指數以至外幣、商品及單一海外上市股份）發行的結構性產品。2008年內，在聯交所新上市的市場延拓產品共151隻，至2008年12月31日仍在上市者有99隻。市場延拓產品的平均每日成交金額約為700萬元。
衍生產品市場
市場表現
2008年內，期貨及期權合約的總成交張數較上一年增加19%，全年成交張數更於2008年12月10日首次超越一億張。在芸芸主要產品中，恒生指數（「恒指」）期貨及H股指數期貨錄得最大升幅，分別為27%及33%。2008年內，期貨及期權合約的總成交張數三度突破100萬張，分別是3月26日的1,180,005張、3月27日的1,160,428張，以及9月24日的1,006,345張。
靈活的持倉限額
由2008年1月3日起，交易所參與者及其聯屬人若能證明因向客戶提供服務而在有關業務上有需要，可向證監會申請提高其恒指期貨及期權合約及恒生中國企業（「H股」）指數期貨及期權合約的法定持倉限額最高達50%。
改善大手交易執行安排
由2008年4月28日起，只要符合若干條件，交易所參與者的大手交易的單邊或雙邊買賣盤可綜合不同客戶的大手交易指令，藉此把場外交易引入香港交易所內及以有效率的方式執行客戶的大額買賣盤。大手交易的執行亦已改進，容�\單次輸入跨期／跨價交易或組合交易，而執行大手交易的透明度亦有所提高，每個系列及合約月份的已執行大手交易數目會在HKATS電子交易系統（「HKATS」）內的獨立欄目顯示。
莊家責任的修訂及完善機制
為利便莊家更有效率地透過HKATS提供報價，由2008年6月16日起，發放報價的大量報價比例已由1:2提升至1:4。為改善莊家的表現，由2008年7月2日起，股票期權莊家須每分鐘回應最少200個報價要求（過往規定為每分鐘最少回應50個報價要求），以及須就流通量水平1的股票期權類別提供開價盤的合約張數最少30張或以上，為流通量水平2的類別提供開價盤的合約張數則最少15張或以上（過往規定為流通量水平1最少60張及流通量水平2最少30張）。
推出新產品
為應付散戶的交易及對沖需要，香港交易所於2008年3月31日推出小型H股指數期貨。小型H股指數期貨的合約股數相等於H股指數期貨的合約股數的五分之一。2008年7月11日，買賣小型H股指數期貨合約的證監會徵費及投資者賠償徵費亦分別由0.80元及0.50元相應下調至0.16元及0.10元。
為配合香港交易所旗下證券市場於2008年5月26日起實行的收市競價交易時段，股票指數期貨及期權買賣的收市時間已延長至正常交易日的下午4時30分及半日市的下午1時，但最後交易日的收市時間則維持在下午4時。
三隻分別以中國中鐵股份有限公司、中國神華能源股份有限公司及中國鐵建股份有限公司為正股的新增股票期權類別於2008年6月10日開始交易。
此外，黃金期貨於2008年10月20日開始交易，藉以擴大商品方面的產品類別。證監會與政制及內地事務局亦批准了期交所的規則、規例及程序的建議修訂，准�\期交所交易權可以折讓價售予金銀業貿易場會員或其指定聯屬人，讓其可買賣香港期貨交易所（「期交所」）產品（包括黃金期貨合約）。金銀業貿易場會員或其指定聯屬人可於2010年4月19日或以前申請期交所交易權。
額外可供台灣投資者買賣的產品
除恒指期貨外，香港交易所已取得台灣監管機構的批准，於2008年10月1日起，讓台灣投資者可買賣小型恒指期貨。
結算
股份提取費優惠
由2008年1月14日起，中央結算及交收系統（「CCASS」）參與者若為同一客戶提取先前以大額股票方式存入CCASS存管處的股份，又或提取的股份是用以申請召開股東特別大會，其可申請股份提取費優惠。每宗成�\申請的正常股份提取費每手3.5元減至每宗申請劃一收費1,000元，但須另就存入股份重新登記而繳付向股份過戶登記處代支的登記過戶費每張股票2.5元。
降低股票期權合約自動產生行使要求之價內觸發百分比
在股票期權合約的到期日，衍生產品結算及交收系統（「DCASS」）會為香港聯合交易所期權結算所有限公司（「聯交所期權結算所」）參與者所有價內值等於或超逾指定百分比（「價內觸發百分比」）的現貨月未平倉長倉合約自動產生行使要求。由2008年1月30日（即2008年股票期權合約首個到期日）起，價內觸發百分比由3%下調至1.5%，令更多現貨月未平倉長倉合約可以自動行使，減輕聯交所期權結算所參與者的運作負擔。
CCASS服務提升
自2008年4月28日起，CCASS結算及託管商參與者使用股份獨立戶口作內部監控及對賬用的數目由9個增至15個，另外上市發行人使用數碼證書下載參與者持股紀錄亦改以使用者編號及密碼取代。
在香港銀行同業結算有限公司（「香港銀行同業結算」）的協助及銀行的配合支持下，由2008年12月15日起，CCASS電子認購首次公開招股的退款機制已獲提升。使用CCASS電子認購首次公開招股服務的參與者可於首次公開招股退款日當天即日取用其電子認購首次公開招股申請的退款，較過往早了一天。
推出CCASS股權披露服務
香港交易所於2008年4月28日推出有關向公眾披露CCASS股權的新服務；據此，公眾人士可透過「披露易」網站免費取得香港中央結算有限公司（「香港結算」）設存的CCASS參與者（不包括不同意披露的投資者戶口持有人）於香港上市公司的持股資料。不同意作出披露的投資者戶口持有人的持股則會合計顯示。
CCASS參與者可於T+2交收日收取可動用的持續淨額交收款項
由2008年10月27日起，CCASS參與者可選擇在T+2下午透過現時的即日付款服務收取香港結算發放的持續淨額交收款項。此項選擇有助減低交易所參與者的隔夜信貸風險，及有助提升整體證券市場的資金流動性。
香港結算會利用在T+2取得CCASS參與者的預先繳付現金款項，在T+2下午約2時30分完成第三次多批交收處理程序後，參照各CCASS參與者已交收的前未交收數額，將香港結算應付予CCASS參與者的款項發放給CCASS參與者。如香港結算取得的預先繳付現金款項不足以結清其應付所有CCASS參與者的交收款項責任，有關款項將會按比例發放，而餘額則按持續淨額交收交易的一般CCASS款項交收制度，透過香港銀行同業結算的隔夜多批處理程序結算，即CCASS參與者要到T+3的早上才收到可動用的持續淨額交收款項。
新DCASS後備中心
由2008年11月21日起，DCASS參與者可以先到先得形式免費使用新後備中心的DCASS終端機。有了新後備中心，DCASS參與者在遇上電力中斷等技術問題以致無法從辦公室連接DCASS系統的緊急情況時，就可有額外的應對辦法。DCASS後備中心位於維德廣場香港交易所經全新裝修的培訓設施內，開放時間為星期一至五（公眾假期除外）上午10時至下午6時45分。
CCASS存管處擴充櫃檯
2008年12月15日，香港結算擴充了CCASS存管處的服務櫃檯範圍，增設了15個櫃檯，確保CCASS參與者在提存實物股票時享用有效率的客戶服務。現在CCASS存管處共有32個櫃檯，希望可因此縮短客戶的輪候時間，以便即使在市場成交量高企及首次公開招股活動同時進行的時候，輪候時間亦不會超過15分鐘。
資料來源: 香港交易所 (00388) 全年業績公告 |
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