| 銀河娛樂集團有限公司 (0027.HK) |
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業務回顧 - 截至2008年12月31日止年度
截至二零零八年十二月三十一日止十二個月（本年度），收益及股東應佔虧損分別為104.97億元及虧損113.90億元，而截至二零零七年十二月三十一日止年度同期則分別為收益130.35億元及虧損4.66億元。虧損113.90億元乃主要由於無形資產博彩牌照之非現金減值淨額約110億元所致。
於二零零八年上半年，集團之收益為53.92億元，下半年為51.05億元。星際酒店上半年之收益為35.08億元，下半年為36.49億元。
截至二零零八年十二月三十一日止年度，本集團之除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利（EBITDA）為5.44億元，二零零七年則為12.21億元。
二零零八年上半年，本集團之EBITDA為2.65億元，下半年為2.79億元。星際酒店上半年之EBITDA為2.88億元，下半年為2.90億元。
集團本年度之EBITDA利潤率為5.2%。
二零零八年充滿挑戰，而財務業績主要受下列各項因素影響：
•星際娛樂場貴賓廳淨贏率比市場平均為低（星際本年度平均為2.6%）
•向博彩中介人支付之佣金增加
•市場競爭加劇以及博彩桌及角子機數目大幅增加本集團本年度於扣除下列各項後錄得會計虧損：
•博彩牌照賬面值之非現金減值淨額約110億元
•非現金之折舊及攤銷11.44億元，包括因二零零五年收購澳門業務而產生之無形資產攤銷7.07億元
•淨財務收入7,900萬元，已計入可換股票據中之衍生部份公平值收入4.62億元
博彩及娛樂業務
澳門博彩市場概覽
於二零零七年底，其他博彩營運商開設新娛樂場，令市場供應大幅增加。由二零零七年底起至二零零八年底期間，澳門博彩桌供應由3,102張增加41%至最高4,375張，而二零零八年底則為4,017張，增幅達29%。角子機數目由8,234台增加64%至最高13,552台，二零零八年底則為11,856台，增幅達44%。
二零零八年初，由於大量放貸資金投入貴賓廳市場，及其後提高向貴賓廳博彩中介人支付之佣金，導致娛樂場之利潤率下降。現階段我們看見佣金有下調的跡象，加上近期六家博彩企業一起成立澳門博彩業商會，我們對將會推行佣金上限感到樂觀，並認為該措施將可提高娛樂場之利潤。
自二零零八年六月起﹐中央政府實施限制內地居民申請訪澳簽證。儘管該項限制依然生效，博彩收益水平仍能保持。二零零八年澳門博彩總收益為1,056.05億元，較二零零七年增加31%，然而二零零八年上半年之博彩總收益為569.98億元，下半年為486.07億元，當中以貴賓廳市場的增長放緩較為明顯。中場博彩收益維持理想增長，其總收益按年上升24%。二零零八年訪澳旅客量由二零零七年2,700萬人次增加12%至3,000萬人次。
二零零八年後期，全球經濟逐漸放緩，澳門一如世界各地般受到影響。
星際酒店
截至二零零八年十二月三十一日止年度，星際酒店錄得穩健業績，收益總額為71.57億元，EBITDA為5.78億元。
於二零零八年，星際酒店完成多項翻新及提升工程，以優化設施及服務水平。我們改動星際酒店一樓及三樓之設計，將三樓改為貴賓廳及將所有中場博彩桌設於一樓。由於撲克大賽反應熱烈，提高了華人博彩顧客對撲克之興趣，我們也於二樓開設一間全新撲克廳。一間名為珍味館之全新亞洲�\廳亦於一樓開業。於二零零八年期間﹐我們重整部份貴賓廳樓層，包括於三十九樓設立天際娛樂場。為確保貴賓廳的規模理想﹐我們調遷部份的貴賓廳，並選擇合適的貴賓廳進行擴建。
基於上述之博彩中介人於市場投入大量放貸資金及其後博彩營運商大幅提高向博彩中介人支付之佣金，星際酒店最初錄得按季EBITDA下跌。
二零零八年，星際酒店積極應對嚴峻的營商環境，轉碼數由二零零七年之2,030億元增加1.3%至2,060億元。假若淨贏率能維持於2.8%之正常標準，星際酒店之貴賓廳博彩收益將會較錄得之53.10億元多4.6億元。
貴賓廳博彩
二零零八年之中場博彩投注額為90.12億元，較二零零七年之98.8億元下跌8.8%。淨贏率為15.4%，略低於去年之15.6%。中場博彩收益由15.44億元下跌10.3%至13.85億元。
中場博彩
二零零八年角子機之博彩收益為19.78億元，二零零七年則為30.99億元。淨贏率為6.3%，二零零七年則為6.1%。角子機博彩收益為1.25億元，二零零七年則為1.9億元。於六月，我們作出策略性決定而更改三樓之用途，角子機總數因而大幅下降。
角子機
二零零八年，星際酒店非博彩收益為3.29億元，較去年之2.34億元按年增加40%。收益增加是源於多項因素，包括價格上調、星際酒店宴會廳之開幕及啟用、以及取得一間合營�\廳之全面管理權。二零零八年度內，澳門五星級酒店可供應用客房之總數由250,542晚增加16%至290,408晚。星際酒店二零零七年及二零零八年之入住率均維持於83%。
路(乙水)發展項目
位於路(乙水)的渡假城發展項目，將會重新塑造澳門博彩體驗，並為亞洲的酒店業定下新標準。
本著『以客為本』及『亞洲心』的方針﹐渡假城將會為精明的亞洲消費者帶來世界級綜合消閒娛樂。發展項目的中心為建築華麗和充滿亞洲風情的娛樂場，當中包括購物大道、蒼翠茂綠的平臺花園、人造波浪池、白沙海灘、獨立別墅及池畔小屋。白色及金色的建築大樓聳立於路(乙水)，必定成為旅客矚目的焦點。
銀河繼續致力興建渡假城項目的第一期工程，同時會密切留意全球金融危機帶來的影響。此項目的建築面積約500萬平方呎﹐由兩座大樓組成，包括三間豪華酒店及一間娛樂場。
第一座大樓的五星級酒店，將由銀河自行經營。位於第二座大樓的另外兩間酒店將分別由日本豪華酒店集團Okura及世界頂級渡假村品牌悅榕控股有限公司（BanyanTree）管理。
銀河於路(乙水)擁有額外建築面積1,020萬平方呎的土地儲備，用作發展渡假城第二、三、四期。這確保銀河具有充足的靈活性，可因應市場機遇及經濟環境進行發展及增長。
在二零零八年，已公開表明我們對二零零九年經濟前景的關注。因此，集團作出策略性決定，配合市況而放緩路(乙水)項目的發展速度。建築工程現正緊隨市場步伐進行，並有可能受惠於因建築材料價格和工資水平回落而減低工程的開支。我們謹此重申我們對澳門以及路(乙水)發展的承落及信念，並預期將於二零零九年內購入路(乙水)項目之土地業權。
城市娛樂會
一如澳門其他小型娛樂場，城市娛樂會於年內因市場出現大量新競爭者而受到衝擊。因此，我們重組管理協議，調整城市娛樂會的業務模式及營運規模，並成�\地為集團帶來盈利貢獻。
建築材料業務
儘管前所未見的金融市場動盪導致營商環境充滿挑戰，建築材料業務部門於年內繼續錄得增長。該部門在地域、產品及最終用戶各方面作出平衡，減低了不同市場需求模式帶來的影響，並繼續錄得理想表現及現金流量。礦渣微粉及水泥業務的策略性投資成為業績改善的強大後盾。因此，二零零八年度之收益及EBITDA 較去年均錄得 3%的升幅。
香港及澳門
香港的建築材料需求於年內第四季整體回落，原因是市場因應經濟放緩，紛紛加強了成本控制及透過多種途徑精簡運作。由於環境欠佳加上能源成本上升失衡，本部門已積極落實多項重大節流措施，而此等強調營運效率的措施也為盈利貢獻帶來良好的基礎。澳門方面，雖然開始時的勢頭良好，但隨後由於中央政府推行措施收緊內地其他城市旅客到澳門旅遊之自由行政策，減慢了由博彩業擴充所帶動的建築項目。
中國內地
由於年內就經濟放緩帶來的影響，建築材料市場面對非常嚴竣的挑戰。在環境欠佳之下，儘管原材料成本上漲的壓力已見紓緩，但競爭仍然日益劇烈。儘管環境充滿挑戰，我們的業務仍繼續落實嚴謹的節流措施，以維持市場競爭優勢。
我們在內地從事生產及分銷礦渣微粉的合營公司繼續帶來良好之溢利貢獻。礦渣微粉生產設施已進一步擴充至河北省遷安市及秦皇島市以及江蘇省南京市，同時亦會考慮其他主要策略性地區之投資機遇，本部門將在這個增長市場中掌握優勢，擴展產能及銷售網絡至整個中國市場。
本部門於雲南省之水泥合營公司，連同已於二零零八年一月投入商業生產的保山市廠房，均為本部門提供良好盈利貢獻。第三家位於曲靖市師宗縣之水泥廠房建設亦正如期動工，預期於二零零九年下半年投產。中央政府開發西部地區之政策將會繼續帶動對水泥之殷切需求，而本部門已妥善部署，以期受惠於這個不斷發展及增長強勁的市場。
資料來源: 銀河娛樂 (00027) 全年業績公告 |
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