《股林淘金》昨天（１３日）大市在「四川(新聞 - 網站 - 圖片)大地震」的壞消息下無端上升了４８９點，的確是令人莫明奇妙。早上的鋼鐵股升幅明顯，理據是災後重建需要大量鋼材，這種由憧憬主導的買盤，通常都不會持久，跟風者可能承受高位追入的風險。

根據７０年代唐山大地震的經驗，地震後的最初一年大部分時間都是在清理災區，重建計劃進度緩慢而且大都是由政府項目主導，政府統籌物資採購大都不經私人企業代辦，建材企業難以在災難中發大財。現時中國外匯儲備甚豐，直接用外匯購買物資進口應是最佳辦法，發災難財這個憧憬可能要打折扣了！

＊美國減息周期可能完結＊

另外，投資者要留意美國長、短債息率之變化。最近一個月美國兩年期國庫債券孳息率升幅非常厲害，一共升了逾７００小點，由１﹒７５厘升至昨天的２﹒４７厘，超越了聯邦基金目標利息現時２厘的水平，這意味著美國減息周期大致結束，未來不應再要幻想有大幅減息之可能性，可能連小幅的減息機會也渺茫。香港的地產股，有可能要捱上一段頗長的時間，才能重上紀錄高位。

＊持盈保泰，毋須急追＊

現階段股民要冷靜考慮以下幾個前提：恆指現在的水平和市盈率不算吸引；中國宏觀調控未有見放緩蹟象，中國地震剛發生，重建行動應在半年之後才有眉目，但生產設施受損，短期毋須過早憧憬經濟元氣恢復；外資不會在此時此刻大量入市投資中國股市。故應市策略可趁升市時減持，急跌時才慢慢分階段吸納。持盈保泰，才是上上之策。《恆豐證券研究部董事　林家亨》