太平洋航運 (2343, $14.54) 6個月目標價$19.0 買入 事件: 太平洋航運以每股13.52元的配股價集資21億元。 太平洋航運昨晚以每股13.52元售1.586億股新股，集資21億元，配股價相對前收巿價呈7%折讓，配股數目佔擴大 股本後的9.1%。 公司指出集資所得將於合適的情況下用作購入滾裝船，並投資於拖船及港口等海事基礎業務。 於07年底，公司持有現金6.5億美元，淨負債對資本僅1%，在現時的財務狀況下，本行認為公司沒有集資的迫切 性。於配股後，公司的現金水平將接近10億美元，更強的資產負債表有利於公司將來的壯大。 開拓新的業務可減低公司對小靈便型業務的依賴，並分散公司的盈利來源，於09年下半年行業周期有機會回落時 尤其重要。 乾散貨航運業明顯復蘇，波羅的海指數從1月尾的低位5,615點回升82%，僅低於歷史高位7%，本行維持對該指數 全年平均可達8,500點的預測，比去年平均的7,070點高20%(本年至今平均為7,717點)。 雖然配股將對短期股價構成壓力，但本行認為調整將為投資者提供良好的買入機會。 考慮到配股的攤薄效應，本行估計太平洋航運2008年的每股盈利增長24%，現價相等於7.1倍08年市盈率，預計股 息率8厘，估值非常吸引，重申買入建議，目標價19元，相等於9倍2008年市盈率。  寄給朋友 |
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