有46%的英國上班族會選擇壽司而非三文治為午餐。道富環球市場部分析日本另一個更合口味的玩意——套息交易。

在金融世界，日圓套息交易和壽司一樣廣受歡迎，而且可隨時進行。它的吸引力比鮮魚塊蓋在米飯上更明顯。還有甚麼比借入利率僅是0.5%的日圓，然後沽出日圓投資回報有12%的巴西貨幣、國內股市或一些不可思議及新冒起具信貸差異的產品，如美國房地產債務抵押證券（CDO）更為容易﹖當然，世界並無毫無風險的東西。貿易當中的資產方面下跌，負債方面便上升。然而，在金融市場的波動中總有些空隙讓人有利可圖。這便鼓勵了願意承擔風險之人及造就套息交易的出現。套息交易為其他資產市場提供燃料。這個魔法機制的運作並無減慢跡象。反之，道富環球市場策略組所使用的「投資者模式追蹤圖」所指出的投資者行為及跨境資金流向的模式已轉為槓桿模式。顧名思義，這是在五個模式中風險最高的模式（見附圖）。
由「投資者模式追蹤圖」量度的風險承受程度，全年均處於高水平。由外匯流向指示（FXFI）量度的兩項副產品：外匯市場的套息及極端的投資定位已普遍在市場出現。道富環球市場的宏觀策略團隊以120日累積的資金流向圖作為投資定位的代表。兩種廣受歡迎的套息交易貨幣為日圓及瑞士法郎。
在現時的定位，日圓處於第8個百一分段值，瑞士法郎處於第5個百一分段值。換言之，在6個月的時間內，日圓及瑞士法郎流向處於高水平的機率分別為92%及95%。但這些空洞的數字不能表達套息外易的活躍程度。在2007年，沽空日圓為徹頭徹尾的套息外匯主角。
FXFI的數據可追溯至1994年。若撇除2007年，在總數為122日的交易日中，日圓定位僅處於十位數的較低位置，當中53日處於1995年。
在2007年直至現時為至，日圓定位在115個交易日中位處十位數的低位：98。在外匯市場中，受觀察的波幅仍極之低。然而，定位或可當為潛在波幅的量度標準。當定位變得緊張，便增加若市場情緒改變，價格走向極端的可能性，這是由於投資者擁擠著逃生的緣故。
看來8大工業國在德國召開會議時，在套息交易方面也不會發表甚麼特別言論。然而，日本央行及瑞士國家銀行（SNB）則會會面訂立有關協議。雖然通帳仍處低水平，但瑞士法郎下跌意味著瑞士要以較高價入口外地產品。
在瑞士國家銀行要達到外在通帳目標的前題下，該國將會加息。
對於套息交易來說，更關鍵的仍是日本央行在6月中舉行的2日會議。日本2年期政府債券孳息率升逾1%，這是10年來首次，意味著有迫切需要推行貨幣政策。在日本大城市的地價以年率計算急升30%，企業資本投資在首季更創歷史新高。
獲取資金的成本太低是導致上述情況的元兇。市場預料在年底前會加息50個基本點。看來日本央行更大有機會下周便加息。若推高回報，市場仍會關注套息交易。除了外地人借入日圓，套息交易的其他來源還有日本投資者將他們的資金作海外投資。高回報的前景，及可能再次出現的貨幣風險，將測試日本人喜愛海外資產的程度。其實這些情況已正在發生。在一片套息交易的氣氛中，有些事情卻被忽略。根據日本財務省的官方統計數字，首季購入外國債券的情況高於正常水平，數額為190億美元，而在過去9個月，平均數字為86億美元。
在新財政年度的首9個星期，日本投資者已購入160億美元的外國債券。
無視與所相信的觀點相反的事實，心理學家稱之為「認知失調」，這是造成市場泡沫不可或缺的因素。外匯市場的定位顯示日圓成為單向賭注的注碼。就如向一名澳洲人提議吃壽司而非燒烤時，他會說：「不要給我生蝦！」這或可理解為：「你究竟跟誰在開玩笑﹖」或，正如瑞士國家銀行主席羅斯最近發表的政策言論中指出：「相信世界已轉回穩定其實是幻覺」。