彭德龍是宏利資產管理新任投資主管（股票）。而宏利資產管理則是基金界巨擎宏利的投資機構。他最近接受《指標》訪問，談及自己的個人投資和散戶投資者可能犯的錯誤等問題。

指標：甚麼是你的個人投資風格﹖
彭德龍：我的個人哲學總是價值、然後是增長，而不是「在合理價格下增長」一類陳腔濫調。因此，我尋找一些成功的經營模式和良好收入泉源的公司。我年青時，深受Graham 和 Dodd的 《證券分析》一書的鼓舞【註1】，它反映了我的個人投資風格，也很大程度上反映了我的專業投資風格。

指標：我們應向讀者指出，你本人不會投資在你專業上投資的市場。
彭德龍：是不會，我會在我的投資選擇劃一條線圍著它們，右邊有日本，下方有澳洲，另外還有巴基斯坦。也有例外，就是指數交易基金，因此，如果我喜歡韓國，我就會在美國買韓國的指數交易基金。而我的所有退休基金都投資我在宏利管理的基金。

指標：但據我所知，在你的個人組合中，你主要是尋找個別股票，是這樣嗎﹖
彭德龍：是的！我個人的投資組合是多元化的，它的主幹很清晰，我希望我所持有的公司背後都有一個好的故事。也有兩個例外，例如，我持有一些有合理增長倍數的公司。但Google是個例外，它很有投機性，但我本來就使用它，在家裡用，在公司也用。我發現它所談及的很多概念都很令人興奮。我至今仍從它身上獲得回報。這並非空想。你為它付出了很多。

指標：散戶投資者應該投資股市嗎？他們是否應該交由像你這樣的專業經理來管理他們的資產﹖
彭德龍：如果我這樣說，Simmie【註2】一 定會打我的頭，我們要做的事，都是我們喜歡做的，那意味著，我明白其中的樂趣，分析一家公司，發現它真的很成功，有利可圖時，你就會有世界上美妙的感受。我不會阻止任何人擁有這種樂趣。在每個人的投資選擇上，都有投資股票的空間。
但是，我不建議普通散戶投資者把儲蓄拿來自行投資。這並非（宏利的）不知廉恥的廣告，理由很簡單，就是能力問題。這並不是說散戶投資者不能專注於市場的較小一部分，成功投資。我們肯定他們可以做得到，他們當中確有一些很能幹、聰明的人，特別是在世界上的這個地區。
但現實是，專業人士會做得更好，因為我們用了更多資金、時間和資源去研究大批公司，以確保能向投資者提供廣泛的.投資選擇。
我們較善於建立平衡的組合和管理風險，而這正是散戶投資者較易犯錯誤的地方。

指標：你做過哪些不好的投資決策，犯過甚麼錯誤﹖
彭德龍：我犯的錯誤常常是因驕傲做成的，我在一些數字出現的時候，卻不相信它們。更多時候，（迄今我只願意描述自己經常犯的錯誤！）錯誤是在我對自己的信念產生懷疑的時候發生的。你會認為，這兩者之間名義上是有矛盾的，但他們最終會合二而一。我是客觀的。因此我喜歡挑選一些符合客觀實際的股。我有理由買這些股，又有足夠理由持有它們。
每當我偏離這點，就會犯錯誤，幾乎總是這樣，人們說，「看，給你賺了很多」。另一個錯誤是職業性的危襝，你會被故事所蒙敝，看不到數字反映出來的公司的實際情況。

指標：作為一個專業投資者，你最重要的工具是甚麼﹖甚麼是你所不可缺少的﹖
彭德龍：電腦是其中之一。我剛開始投資的時候，我和別人共用一部路透社的資訊機，實際上像回到了上世紀末?當時個人電腦和彭博終端機都未普及，但你仍可以作出很好的投資決策。
對於我來說，不可缺少的工具是開始時的投資原則，以及自己堅持的價值估算方法。所以我不能缺少的東西是：價值估算原則、現金流、收入源泉，我不能沒有資金的時間價值原則，我不能沒有GAAP。【註3】
有很多處理信息的(技術)方法，也有很多傳遞信息的方法----但理解信息的意思，及處理信息的方法，是不受時間影響的。
我早前曾談到過堅持個人的投資哲學的問題，我說時就是這回事。重要的是，在投資方法問題上，不要有非白即黑的看法，因為切這個橙，有很多方法。

指標：加入宏利之前，你做過哪些幸運的工作﹖
彭德龍：阿布達比投資局【註4】是一份了不起的工作。我在那裡和很多人一起共事，學了很多東西；我有了在大機構投資環境工作的經驗，在投資方法方面有很大的自由度，我對此一直心懷感激，因為它允許我發展自己的投資風格，你有很多地方可以去，但你無法獲得這些經驗。
我能找到一份在亞洲投資的工作，完全是偶然的。路線圖已變了，重要的行業變了，重要的國家也很戲劇性地變了。如果我再見到那時的同事，我會說「這就是亞洲二十年後的樣子，」我可能根本不應找那份工！但是，亞洲一直幾乎像是工業世界發展的縮影，你已看見波動，你看得見，感覺得到，並生活在其中，能夠親身經歷這變化，這是我引以為榮的事情，這是完全是美妙的經驗。

指標：你曾在巴基斯坦的卡拉奇大學讀書，你對伊斯蘭金融產品有興趣嗎﹖
彭德龍：我進卡拉奇大學的目的之一，是學商業，另一目的是學巴基斯坦文化，之前我從來沒有學過這些東西。它令我有機會與這個我的根所在的、但以前很少接觸的國家聯繫接起來。
我對伊斯蘭金融有興趣，它成為我構建投資組合的經驗之一，這反映出我對它們獨特的偏愛。所以我本人不會特別為它們作宣傳，但我 {為，它只是人們把自己喜愛的東西弄得更合適的方法。這是道德投資風格的其中一種。
其中經常吸引我的，是風險容忍的觀念，而並不是那些直到獲得投資者反饋，知道他們要甚麼樣的組合時，才出現的
東西。這完全是主觀的，伊斯蘭或道德投資基金，比其他基金特質具有較大的風險容忍度，較長的持有期，更強的後勁。
對我來說，我感興趣的是，人們有這些不同的偏好，你可以為他們度身訂造一些投資產品。

指標：你對那些有興趣投資的人，有甚麼忠告﹖
彭德龍：我想，最大的忠告是要堅持。堅持你的原則，當你相信自己是正確的時候，不要讓別人說你做錯。要做功課，不要預期很容易賺錢─那是最容易輸錢的。令人吃驚的是，很多人都不做功課。
我還要說，如有可能的話，要幫助別人，特別在我們這一行，因為他們總有一些東西可以教給你。至於他們堅持甚麼，他們在哪裡，都沒關係，我經常遇到這樣的事情，因為樂於助人，從中學到很多意想不到的東西。我堅信好心有好報。