匯豐銀行最早將在今年第三季度向經過挑選的零售顧客提供未經認可的對沖基金。這會不會是踼開零售對沖基金
市場後門所需的推動力?

匯豐銀行亞太區財富管理部門主管Bruno Lee希望將對沖基金帶給公眾，或者說得更準確一點，帶給富裕的民眾。法例不允許向公眾推銷未經認可的對沖基金產品，但是由於香港的認可對沖基金數量有限, Lee想打開零售市場，最早在今年第3季度向經挑選的匯豐的卓越理財客戶提供認可和未經認可的零售對沖基金，預示這種資產類別在香港買賣的方式,可能會有變化。
香港準備成為全球零售對沖基金市場的先行者，2002年,香港率先立法允許向散戶公眾提供對沖基金。但進展令人痛苦地緩慢。零售需求一開始就很低,對很多對沖基金經理來說，向證監會的申請,簡直是一件重大負擔，他們於是跳到新加坡去了。從市場開啟到現在的五年中，只有五隻對沖基金獲准在香港零售。私人市場則較為健康，最終有296隻對沖基金，但在公眾零售的層面，仍差強人意。
匯豐銀行最新的財富管理調查顯示，香港富裕市民普遍對對沖基金這一資產類別有很大誤解，要令投資者對它有正確的認識，仍要做很多工作。
對沖基金被視為高風險、高回報產品(見表)，但現實情況卻遠非如此剌激。事實上，倫敦金融時報對沖基金指數顯示，在過去10年，對沖基金的波動度低於環球債券，而回報則高於環球股市。自1997年以來，指數的平均年回報率比倫敦銀行同業拆息高4.5%，在本地的牛市中，這算不了甚麼,但在順境和逆境都有這樣的回報。
Lee是為客戶面臨逆境作準備。五年前,在科技股泡沫爆破後,投資者在熊市中別無選擇，只能購買五年內提共2%回報的保本基金。當時人們對對沖基金所知的不多，它們的發展也很緩慢，但在過去幾年中，人們的考慮起了變化，Lee說。對沖基金在市場下跌周期中已具一定吸引力，現在是時候推動了。
曾有傳言稱證監會會放鬆監控，但這是不必要和不明智的。Lee認為,監控與否,並不是建立市場的主要推動力。為了令市場復甦,對沖基金需要去除自身的神秘色彩。就像15年前互惠基金所做的那樣。這是一個新的資產類別,要人們了解和接受一個新的資產類，要做很多教育工作。
匯豐銀行將提供一系列產品，這些產品專門設計來令客戶把握市場的脈博。匯豐銀行還與結構專家合作,研究出一種對沖基金指數和其他對沖基金結構型產品。有些人將用活動的對沖結構,例如固定比例投資組合保險策略來保護資本,令客戶在對沖基金策略和資本保護策略之間有選擇的機會。Lee說，他贊成採用多種策略、多個經理的對沖基金作為新推出的產品。
這些客戶是從匯豐銀行的卓越理財戶口持有者中挑選的，卓越理財戶口只佔香港零售客戶的5%。
Lee慎重地指出，這將不是一次公眾認購，私人配售規則規定，未經認可產品只能提供給50名公眾,因此,進展比較緩慢。
但如果散戶投資者有信心在適合對沖基的市場周期中，嘗試一種安全、低風險、有合理回報的保本對沖基金產品,不管這隻對沖基金獲認可與否，他們的興趣都會提升，反過來又會令更多對沖基金經理扛起向證監會申請的重責，令可向普通人推銷的認可對沖基金的數目進一步上升。