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在正常的情況下，我會避免討論政治問題。然而，這不是正常的狀況，因此，我想提出幾個重要的事實。不管你是否能意識到，我們正生活在一個高通脹的戰爭周期中。貨幣供應量以驚人的速度上升，各國繼續互相攀比，把自然資源的價格推高。簡言之，對商品的瘋狂追求仍在持續！不幸的是，這種危險的鬥爭在未來只會更激烈。這從中東的地緣政治騷亂已看出端倪。
今天，我們的世界正面對一個獨特的局面-----中國和印度的巨大胃口。這兩個大國都在世界各地採購石油，以確保23億人口對自然資源的需求得以滿足。最近，中國和印度結成戰略聯盟，在全球各地尋求石油利益，在哈薩克、尼日利亞和敘利亞都有斬獲。從沙特阿拉伯國王阿卜杜拉最近出訪中印兩國的情況看，沙特阿拉伯似乎也很想進入這個發展中的市場。這一無法滿足的饑餓似乎並不僅表現在石油方面。在過去兩年中，中國領導人忙於從澳洲、南美和加拿大採購各種金屬和礦石。
你相信與否，上述這一切都是公開進行的，歐洲和美國的領袖變得緊張起了。過去幾十年中，這些發達國家一直享受著源源不斷的廉價自然資源供應。然而這種狀況已起了變化，原因是人口龐大的發展中國家的激烈競爭。這些國家的需求在迅速增加，而它們的人均消費仍處於全球最低之列。我不知道你聽到甚麼消息，但我可以保證，華盛頓、巴黎和倫敦的官員看到發展中國家現在消耗的石油比發達國家還多，肯定感到不高興（見表）。
更複雜的是，伊朗在計劃開設自己的石油交易所，（首度）向所有願意以歐元結算的國家出售石油。長期以來，石油交易一直用美元結算，這令美國和美元具有極大的優勢。請看，每個國家都要依賴石油，如果交易都只能以美元來付款，就會產生一種對美元的人為需求。我認為，這是（儘管有巨額赤字）美元仍不會崩潰的主因。現在如果伊朗設立自己的石油交易所，世界各國可能不需要那麼多美元，這將嚴重破壞美國的優勢地位。
請注意，伊拉克在幾年前曾停止用美元進行石油交易。而薩達姆一旦被美國除掉，伊拉克就（重新）以美元作為石油交易的貨幣！當你看到我們的世界「守護者」正在為伊朗的核計劃構建案情，你感到驚訝嗎？也許他們已放棄在伊拉克尋找「大殺傷力武器」，改為到德克蘭尋找！歷史顯示，過去二百年中，每次商品牛市都與一場重要戰爭有關，而且並無例外。
因此，我們現在有兩個選擇。一是從歷史中吸取教訓，設法保護自己，二是繼續生活在平安無事的幻想中。你會問：「但我們如何才能自我保護呢? 」 老實說，我自己也不知道，但有一點可以肯定，就是如果你增加對商品的投資，一定有助於你保障自己的財富。在國與國發生衝突的時期，各國總是大量印刷貨幣，以財政支持本國的行動。
美國已在阿富汗和伊拉克花了數十億美元。我希望我的估計是錯誤的，但如果中東的衝突升級，各國將會印製更大量的鈔票。這種印鈔票的行動以及市場波動，將會令商品價格飆升。
去年11月我曾勸投資者重新投資能源行業。從那時起，石油價格一直穩定上升，令眾多分析家和投資「導師」吃驚。可以肯定，這一升勢可能與伊朗的形勢有關，不過當今世界面臨著更大的能源問題。世界上所有的油區都減產，而35年來全球沒有發現過一個巨型油田！
讓我們看看世界上最大產油國的日產量。沙特阿拉伯居於首位，約1千萬桶，緊接著是俄羅斯，以微小的差距屈居第二。令人擔憂的是，所有五大產油國（中國除外）今天的產量都比過去少！換言之，（儘管聲稱有無盡地下儲備），沙特阿拉伯和俄羅斯都未能達到80年代初期創紀錄的生產水�迭I事實勝於雄辯，如果我們的世界真的有用之不盡的原油，這些國家為甚麼不提高產量來滿足日益增長的需求？抑或它們根本不能進一步提高產量？
人們普遍把油價高企歸咎於提煉能力不足。但這不是事實，因為若我們的世界不能提煉更多石油，需求是不會上升的！石油價格變得昂貴的真正原因，是我們的世界無法從地下開採更多的原油去滿足不斷增長的需求。我們正面臨全球石油生產高峰，投資者應採取行動以避免財務上的痛苦。
本文作者Puru Saxena乃Puru Saxena Wealth Management 之總裁。
Chart:
原油的事實 –– 新興市場對原油需求的增加！
原油需求
Nov
新興市場經濟體系（相對全球需求之百份比：以全年之平均數值計算）
百份比（%）
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年份
Source 資料來源 : www.yardeni.com
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黃金勢將變得更加罕有
在最近一次《金融時報》訪問中，全球第三大黃金生產商英金亞山亭(AngloGold Ashanti)行政總栽波比葛修 (Bobby Godsell)預言：「由於大型貴金屬礦床變得罕有，全球黃金生產將會停滯不前，在隨後數年下降。」
確實地，據官方統計數字，全球貴金屬正迅速耗盡，尤其黃金和銀。 美國地質測量在2004年進行了一項主要礦產及金屬研究。證明在所有金屬中，黃金和銀儲備將會分別在 17 年（現時計 15年）和14 年（現時計12年）內最先耗盡。
正如橋川以前多次概述，在過去25年生產不足期間，大部分已開採及可供應市場的金銀儲備已經租出或耗盡。 因此，進一步供應的唯一潛在來源將會來自重大新發現。 據葛修指出，現時不大可能會在任何四大傳統國家：南非、澳洲、加拿大、美國 或世界其他地方有重大新發現。
為提供我們的可信性，我們想提醒讀者，雖然黃金和銀價格在過去幾個月間已暴漲及日漸吸引投資者和顧問注視，橋川已在很早以前促請投資者入市。 回顧2002 年 2 月，我們曾撰寫 ...
「黃金已沈寂了接近20年，在沒有任何媒體報道或歇斯底里症的
幫助下，黃金已靜悄悄在過往一年間超越了其他每個行業。 這正是那些「醒目」和「大」錢一直流向的地方.... 我們誠意建議每位
投資者，在整體投資組合中，分配至少 15-20%黃金及黃金資產
（市場真相 - 2002 年2月）。
更重要的是，雖然很多早期投資者已被誘惑賺取微薄利潤而套現，我們維持在整個上升期間側重投資貴金屬行業。在 2004 年 1 月，我們曾撰寫 ...
「我們的客戶和長期讀者都知道，我們一直建議投資黃金和貴金屬至今已兩年。 我們仍然相信我們正處於多年牛市的初期。 正當公眾繼續忽視或甚至不相信當今牛市時，老練和有經驗的投資者 卻繼續累積他們以我們所謂「倉底價」入市（市場真相 2004年1月）。
過往看得準當然是好的，但現在我們需要細看今天的機會及展望將來。 黃金是否仍然便宜呢？ 哪些其它資產類別會在未來有出色表現呢？
我們想清楚表明，就算今天貴金屬仍然是我們的寵兒。所有基本因素已日漸變得更有保證- 全球債務劇增，供求差距，儲備縮減和短倉 - 與1980年代高位相比，價格仍然如糞土般便宜 - 按通脹基準調整，黃金價格已下降70%，銀價格已下降 90% 。對還未投資這個行業的人仕，我們仍然建議他們以今天價位入市。
其他我們認為今天被特別低估的資產類別 包括商品行業中的農業和貨幣類別中的人民幣。 在股票方面，亞洲國家國內需求策略看來是最有保證，儘管對沖基金及其它另類投資仍然是一種平衡投資組合、減低整體波幅和增加持續回報的好方法。
【資料來源：橋川出版之《市場真相》（2006年4月號）】
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